Совкомбанк оценил возможный эффект от IPO AdTech и "Юрент" на капитализацию группы МТС в 32%

Москва. 18 июля. INTERFAX.RU - Аналитики Совкомбанка оценили активы группы МТС в сфере рекламы в 237 млрд рублей, а кикшеринга - в 19 млрд рублей. Эти оценки аналитики Дмитрий Трошин и Олеся Варламова приводят в обзоре телеком-рынка, посвященном началу покрытия сектора.

Оба актива являются ближайшими кандидатами на IPO из портфеля МТС - весной топ-менеджмент группы заявлял, что рассматривает весеннее окно 2026 года для проведения публичного размещения "МТС AdTech" и "Юрент". Технически обе "дочки" будут готовы к IPO к концу III - началу IV квартала 2025 года, но перспективы размещений зависят от ситуации на рынках капитала.

По оценкам аналитиков, теоретический эффект на капитализацию группы МТС в случае IPO Adtech-бизнеса составляет 31%, тогда как кикшеринга - 1%.

Исходя из того, что текущая капитализация группы МТС оценена в 407 млрд рублей, IPO обеих компаний может довести ее до 537 млрд рублей.

Как отмечают аналитики Совкомбанка, в 2024 году вклад рекламного бизнеса в консолидированную выручку МТС составил 8%, кикшеринга - 1%. К 2030 году показатели достигнут 18% и 2%, соответственно.

Для расчета теоретического эффекта IPO "дочек" на капитализацию группы аналитики рассчитали теоретическую оценку бизнес-юнитов, допуская, что их чистый долг в рамках IPO будет стремиться к нулю.

В Совкомбанке считают, что EBITDA рекламного бизнеса в 2025 году составит 28 млрд рублей, а кикшеринга - 4 млрд рублей. Средняя рентабельность EBITDA активов в 2024-2029 гг. оценивается в 33% и 22%, соответственно. Среднегодовые темпы роста выручки в указанный период оцениваются в 23% и 25%, соответственно.

Кроме того, эксперты оценили сделку по возможной продаже башенного бизнеса МТС в 139 млрд рублей. О планах продать этот актив МТС сообщала в 2021 году, но уже в следующем году компания приняла решение отложить сделку из-за макроэкономической ситуации. В 2023 году сообщалось о возобновлении переговоров, но до сих пор башенная инфраструктура оператора (выделена в отдельное юрлицо ООО "БИК") продана не была.