В ЦБ отметили вероятность выхода экономики РФ из перегрева раньше, чем ожидалось

Москва. 1 апреля. INTERFAX.RU - Экономика РФ приблизилась к закрытию разрыва выпуска (выходу из перегрева - ИФ), это может произойти раньше, чем ожидалось в феврале (в I полугодии - ИФ). Об этом говорится в опубликованном в среду резюме ЦБ обсуждения ключевой ставки на заседании 20 марта (ставка была снижена с 15,5% до 15,0%).

В резюме отмечается, что если бы ставка была сохранена, это несло бы избыточные риски будущего чрезмерного охлаждения экономики.

"По оперативным данным, в I квартале 2026 года рост экономики существенно замедлился", - говорится в резюме.

"Экономическая активность в начале 2026 года складывается более сдержанной, чем ожидал Банк России в феврале. Участники отметили, что эти данные требуют осторожной интерпретации, поскольку они зашумлены рядом временных факторов. Во-первых, на текущие темпы роста по отношению к IV кварталу 2025 года влияет эффект высокой базы конца 2025 года, частично связанный с особенностями статистического учета (часть продукции могла быть отражена в выпуске в конце года, хотя ее производство было растянуто в течение года). Оценку экономической активности также затрудняет отсутствие сопоставимых квартальных рядов по ВВП за 2024-2025 годы (они традиционно будут опубликованы в апреле). Во-вторых, показатели января искажены календарным и погодным факторами: меньшим числом рабочих дней, чем в прошлом году, а также более холодной погодой и снегопадами, повлиявшими на отдельные отрасли, в том числе строительство", - отмечается в документе.

"Большинство участников согласились, что экономика приблизилась к закрытию разрыва выпуска, однако он пока остается слабоположительным. Более сдержанная, чем ожидалось, динамика внутреннего спроса указывает на то, что разрыв выпуска может закрыться быстрее, чем предполагалось в февральском прогнозе", - отмечают в ЦБ. В февральском комментарии к прогнозу говорилось, что "положительный разрыв выпуска под влиянием жестких денежно-кредитных условий закроется в I полугодии 2026 года".

"Отдельные участники высказали мнение, что в начале 2026 года разрыв выпуска уже может находиться вблизи нулевого уровня. Такая оценка была основана на предположении о снижении устойчивого инфляционного давления до уровней, близких к 4%. Другие участники считали преждевременным делать выводы до публикации актуализированных квартальных данных Росстата за 2025 год. Дополнительным аргументом в пользу такой осторожности служило то, что ситуация на рынке труда не свидетельствует о закрытии разрыва выпуска, а устойчивые показатели инфляции находятся выше 4%", - также говорится в резюме.

"Большинство участников согласились, что есть пространство для снижения ключевой ставки. Ослабление перегрева внутреннего спроса происходит даже быстрее, чем предполагалось в февральском прогнозе Банка России. Сохранение ставки на текущем уровне в этих условиях может создать риски избыточного охлаждения экономики и последующего сильного отклонения инфляции вниз от цели", - отметили в ЦБ риски возможного переохлаждения экономики, если бы ставка была сохранена.

Как сообщалось, ЦБ ожидает рост ВВП РФ в 2026 году в интервале 0,5-1,5%.