Нефть упала на рубль

Москва. 13 октября. INTERFAX.RU - Российский валютный рынок в последние недели словно окунулся в прошлое: геополитические качели ушли на второй план, и поведение рубля снова, как в старые добрые времена, зависит от цены на нефть. Будто и не было украинских событий, санкций, минских переговоров и т.д.

Только рублю этот ретро-режим не помогает, а наоборот: под давлением новостей с мирового нефтяного рынка российская валюта уверенно обновляет все новые минимумы под аккомпанемент многомиллиардных интервенций ЦБ. Геополитический негатив в курс уже заложен, и только благоприятное для России развитие санкционного сюжета может помочь рублю при сохранении текущей конъюнктуры на сырьевых рынках.

Бивалютные рекорды

Валютные торги в понедельник начались на Московской бирже ростом евро и снижением доллара при относительной стабильности рубля. Рост единой европейской валюты к рублю был вызван восходящей коррекцией евро на рынке Forex. Бивалютная корзина при этом оказалась немного ниже уровня интервенций. ЦБ РФ в пятницу повысил верхнюю границу плавающего коридора до 45,25 рубля, а стоимость корзины в начале торгов держалась в районе 45,1 рубля.

Вскоре после открытия российская валюта стала сдавать позиции, а стоимость корзины незадолго до полудня вышла к границе коридора, т.е. к уровню 45,25 рубля. Евро при этом продолжал расти сильнее, чем доллар, в связи с тенденциями мировых рынков. Вскоре после полудня евро обновил абсолютный максимум, поднявшись выше 51,2 рубля, превысив предыдущий абсолютный максимум, достигавшийся 3 марта.

Во второй половине дня евро и доллар продолжили двигаться вверх, обновляя свои абсолютные максимумы. К 19:00 курс доллара составил 40,49 рубля, что на 16,5 копейки выше уровня предыдущего закрытия (в ходе торгов доллар поднимался до 40,5025 рубля, что является новым абсолютным максимумом). Курс евро в этот момент достиг 51,3345 рубля, прибавив 49,05 копейки. Новый максимум для евро, обновленный в ходе торгов 13 октября, составляет 51,4125 рубля.

Стоимость бивалютной корзины ($0,55 и 0,45 евро) выросла на 31 копейку, до 45,37 рубля (новый максимум корзины был достигнут приблизительно в районе 18:45 МСК и составил 45,4 рубля). По мнению аналитиков, это может означать, что в ходе торгов 13 октября Центробанк сдвинул границы бивалютного коридора еще на 10 копеек вверх - до 36,35-45,35 рубля. Тем самым, с начала октября границы коридора сдвинуты ЦБ РФ на 95 копеек; по расчетам экспертов "Интерфакса", это означает, что суммарные интервенции в поддержку рубля достигли с начала октября $6,6 млрд.

За последний месяц (с 12 сентября) доллар подорожал на 2,7 рубля (или на 7,2%), а курс евро вырос по отношению к рублю на 2,385 рубля (или на 4,9%).

Давление на рубль связано со снижением цен нефти. Котировки Brent отступили в понедельник на информации о снижении Ираком цен на нефть, поставляемую в Азию и Европу. Ноябрьские фьючерсы на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 19:15 по Москве отступили на 2,2%, оказавшись ниже $88,25 за баррель.

"Сохранение негативного внешнего фона и достаточно легкое расширение границ валютного коридора пока создает для участников рынка единственно верный тренд", - отметил аналитик банка "Зенит" Владимир Евстифеев.

По мнению Владимира Тихомирова из БКС, Банк России, вероятно, позволит национальной валюте следовать за ценами на нефть: при цене $70 за баррель национальная валюта может упасть до 48,5 рубля за доллар, при цене около $100 за баррель возможно укрепление до 36 рублей к концу года.

Разнонаправленные словесные интервенции

До сих пор комментарии российских официальных лиц в основном сводились к тому, что рубль спекулятивно перепродан и, соответственно, имеет все шансы отыграть значительную часть потерь. В интервью главы Минфина Антона Силуанова "России 24", вышедшем в эфир в воскресенье, впервые четко прозвучал другой сигнал: министр хоть и констатировал перспективы укрепления рубля, но признал, что нынешний курс в целом "близок к истине".

"Мы за то, чтобы новое равновесное положение было нащупано. Мы считаем, что оно где-то близко от тех курсов, которые сегодня сформировались, и видим, что сегодня целый ряд экспортеров придерживают пока валютную выручку, не направляя ее на валютный рынок, тем самым оказывая некоторое давление на валютном рынке", - сказал Силуанов.

Уже с 2015 года, то есть через два с половиной месяца, ЦБ намерен отпустить рубль в свободное плавание и отменить коридор бивалютной корзины. На валютный рынок он будет выходить исключительно для поддержания финансовой стабильности.

"Мы считаем, что это правильно в нынешних условиях, когда цены на нефть падают, когда происходит значительный отток капитала. В нынешних условиях нужно дать больше гибкости курса, чтобы ЦБ не израсходовал быстро свои золотовалютные резервы", - заявил Силуанов "России 24".

Он привел в пример кризис 2008-2009 годов, когда ЦБ тратил золотовалютные резервы для поддержания курса, а через некоторое время рубль все равно нашел "свое равновесие".

"Как только будет стабилизация, валютная выручка придет на рынок, и я не сомневаюсь, что курс будет более крепкий, более стабильный, и будет достигнуто новое равновесие", - заявил он.

Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина дала чуть более позитивный для рубля комментарий. Ее интервью "России 24" вышло в эфир уже в понедельник, но рынок на сдержанно оптимистичные комментарий председателя Банка России отреагировал вяло.

По словам Набиуллиной, действие негативных факторов, оказывающих давление на рубль, временное, и динамика курса может поменяться.

"Сейчас динамика курса рубля определяется действием одновременно нескольких групп факторов, негативных факторов, которые оказывают давление на курс рубля. Но я бы хотела отметить, что все эти факторы носят временный характер - все может измениться, и курс пойдет в другую сторону", - сказала Набиуллина.

Она отметила, что, прежде всего, курс национальной валюты определяется состоянием экономики. "Мы уже говорили о том, что пока темпы роста экономики достаточно низкие, но у нас есть все возможности для того, чтобы темпы роста российской экономики были выше на базе структурных изменений, на базе создания условий для роста инвестиций", - сообщила глава ЦБ.

Она пояснила, что рост экономики "может повернуть и потоки капитала в другую сторону". По словам главы ЦБ, это может положительно повлиять на курс национальной валюты.

"Надо сказать, что уже произошедшее ослабление курса - оно влияет на наш торговый баланс, то есть делает более привлекательным экспорт, у нас снижаются темпы роста импорта. Это дает возможности для наших отечественных производителей заниматься таким естественным импортозамещением", - сказала Э.Набиуллина. Эти факторы увеличивают экономический рост и, в конечном счете, улучшают торговый баланс, что будет положительно влиять на курс.

Как отметила глава ЦБ, другим влияющим на рубль фактором является денежно-кредитная политика. "Мы сейчас в рамках установленных правил сглаживаем чрезмерные колебания. В последние дни буквально мы продали на рынке достаточное количество валюты, чтобы сдерживать чрезмерные колебания", - пояснила председатель Банка России.

Она напомнила, что со следующего года ЦБ меняет механизм своего участия в операциях на валютном рынке.

"Мы ни в коем случае не уходим с валютного рынка. Мы будем осуществлять интервенции и применять другие альтернативные инструменты, такие как валютные свопы, валютное РЕПО, для того, чтобы не допускать рисков для финансовой стабильности", - сказала Набиуллина.

ЦБ фиксировать не будет

Быстрое ослабление рубля вызвало к жизни предложения, органические неприемлемые для либеральных экономистов. По традиции возвестником таких идей выступил советник президента Сергей Глазьев. На прошлой неделе он озвучил инициативу зафиксировать и держать курс рубля "на разумном уровне" в ближайшие несколько лет.

Попытка искусственно зафиксировать курс чревата его более резкими падениями и несет негативный эффект для экономики и граждан, парировала Эльвира Набиуллина.

"Мы будем постоянно мониторить ситуацию, она находится под контролем, и, если есть необходимость, - вмешиваться. Но золотовалютные резервы потратить за короткий период времени - это неэффективно. А это именно цена за фиксацию курса", - сказала она в понедельник, выступая на бюджетном комитете Госдумы.

"Курс у нас сейчас формируется под воздействием рыночных факторов, он не находится в свободном плавании совсем, но он действительно формируется под воздействием рыночных факторов, прежде всего внешних факторов, о которых мы говорили, включая цены на нефть", - отметила она.

"Фиксация курса, на наш взгляд, это контрпродуктивное решение, потому что оно будет противоречить действию рыночных факторов, мы не сможем их удержать. Я напоминаю печальные страницы нашей истории, 1998 год, тогда пытались даже не зафиксировать курс, а удержать в рамках некоторых узких валютных коридоров, к чему это приводило. Опыт других стран показывает, что попытка искусственно зафиксировать курс чревата более резкими одноразовыми падениями этого курса, это плохо и для экономики, и для граждан. Поэтому плавающий курс, на наш взгляд, положителен для экономики, он позволяет для нас абсорбировать внешние шоки, чтобы и процентные ставки внутри экономики колебались меньше", - заявила глава ЦБ.

Она напомнила, что, когда монетарные власти "относительно сдерживали" курс рубля в 2007-2008 году, колебания процентных ставок доходили до двузначного значения.